Estados Unidos.- El directorio de Warner Bros Discovery (WBD) rechazó de manera oficial la oferta hostil presentada por Paramount Skydance, valuada en 108 mil 400 millones de dólares, al considerar que la propuesta carece de garantías de financiamiento suficientes y representa riesgos significativos para sus accionistas.

La decisión fue comunicada este miércoles mediante una carta incorporada a un documento regulatorio, donde la empresa acusó a Paramount de presentar su propuesta de forma engañosa, al asegurar que el pago en efectivo de 30 dólares por acción estaba completamente respaldado por la familia Ellison, encabezada por el empresario Larry Ellison, director ejecutivo de Oracle.

“No es así, y nunca lo ha sido”, sostuvo el directorio de WBD, al afirmar que la oferta no dispone de un compromiso financiero incondicional y plantea “riesgos estructurales relevantes” para la compañía.

WBD considera superior su acuerdo con Netflix

En el documento, Warner Bros Discovery señaló que la oferta de Paramount luce menos atractiva que el acuerdo de fusión ya alcanzado con Netflix, el cual contempla un pago de 27.75 dólares por acción a cambio de los estudios de cine y televisión de Warner Bros, su biblioteca de contenidos y la plataforma HBO Max.

El directorio subrayó que el acuerdo con Netflix es vinculante, no requiere capital adicional, cuenta con compromisos sólidos de deuda y está respaldado por una empresa con una capitalización de mercado superior a 400 mil millones de dólares, además de un balance con grado de inversión.

Dudas sobre la capacidad financiera de la familia Ellison

WBD también cuestionó que la oferta de Paramount dependa de un fideicomiso revocable, el Lawrence J. Ellison Revocable Trust, cuyos activos y pasivos no son públicos y pueden modificarse en cualquier momento.

Según Warner Bros, dicho fideicomiso sólo cubriría 32% del capital necesario para concretar la compra y su responsabilidad quedaría limitada a 2 mil 800 millones de dólares, lo que —advirtió— dista de un compromiso garantizado por parte de un accionista mayoritario.

Paramount defiende su solvencia, pese a advertencias

Paramount ha presentado ya seis ofertas para adquirir Warner Bros Discovery, incluyendo activos como CNN y TNT Sports, y sostiene que su esquema financiero es sólido gracias a 41 mil millones de dólares en capital y 54 mil millones en compromisos de deuda con respaldo de grandes instituciones bancarias.

No obstante, WBD alertó que Paramount cuenta con una capitalización bursátil de sólo 15 mil millones de dólares, una calificación crediticia cercana al grado especulativo y que, de concretarse la operación, la compañía quedaría con un nivel de endeudamiento equivalente a 6.8 veces sus ingresos operativos, con flujo de caja prácticamente nulo.

Mercado reacciona al rechazo

Tras darse a conocer la decisión del directorio, las acciones de Warner Bros Discovery retrocedieron 0.5%, ubicándose en 28.7 dólares durante operaciones previas a la apertura de los mercados. En contraste, Netflix avanzó 1.7%, mientras que Paramount cayó 2.2%.

WBD reiteró que su prioridad es proteger los intereses de sus accionistas y avanzar en una operación que garantice estabilidad financiera, viabilidad de largo plazo y menor exposición al riesgo corporativo.